M&A - Was ist das und wie funktioniert es?

"Mergers and Acquisitions" (M&A) bezieht sich auf den Prozess des Zusammenschlusses von Unternehmen oder die Übernahme von Unternehmen durch andere. In Deutschland werden M&A häufig als "Unternehmenskonzentrationen" oder "Unternehmensübernahmen" bezeichnet.

M&A können aus verschiedenen Gründen durchgeführt werden, wie zum Beispiel zur Erweiterung des Geschäftsbereichs, zur Steigerung der Effizienz, zur Diversifikation des Risikos oder zur Erhöhung der Marktmacht. M&A können auf verschiedene Weise durchgeführt werden, wie zum Beispiel durch eine Fusion, eine Übernahme oder eine Beteiligung.

Die Durchführung von M&A erfordert in der Regel eine umfassende Prüfung und Planung, da sie Auswirkungen auf das Unternehmen, die Mitarbeiter und die Aktionäre haben kann. Das Financial Management spielt bei M&A eine wichtige Rolle bei der Analyse und Bewertung von M&A-Opportunitäten und bei der Gestaltung der Finanzierungsstruktur.

Arten von M&A Transaktionen

Es gibt verschiedene Arten von M&A-Transaktionen:

Fusion: Eine Fusion ist die Vereinigung von zwei oder mehreren Unternehmen zu einem neuen Unternehmen. Es gibt verschiedene Arten von Fusionen, wie zum Beispiel die vollständige Fusion, die teilweise Fusion und die Kombination von Fusion und Übernahme.


Übernahme: Eine Übernahme ist die Übernahme von Aktien oder Vermögenswerten eines Unternehmens durch ein anderes Unternehmen oder eine Person. Es gibt verschiedene Arten von Übernahmen, wie zum Beispiel die freiwillige Übernahme, die unfreiwillige Übernahme und die Mehrheitsübernahme.


Beteiligung: Eine Beteiligung ist die Übernahme von Anteilen an einem Unternehmen durch ein anderes Unternehmen oder eine Person. Es gibt verschiedene Arten von Beteiligungen, wie zum Beispiel die Mehrheitsbeteiligung, die Minderheitsbeteiligung und die strategische Beteiligung.


Joint Venture: Ein Joint Venture ist eine Kooperation zwischen zwei oder mehreren Unternehmen, bei der ein neues Unternehmen oder ein Projekt gegründet wird.

Es ist wichtig zu beachten, dass M&A-Transaktionen umfassende Prüfung und Planung erfordern und Auswirkungen auf das Unternehmen, die Mitarbeiter und die Aktionäre haben können. Das Financial Management spielt bei M&A-Transaktionen eine wichtige Rolle bei der Analyse und Bewertung von M&A-Opportunitäten und bei der Gestaltung der Finanzierungsstruktur.

Verschiedene Akteure in einer M&A Transaktion

Verkäufer: Der Verkäufer ist das Unternehmen oder die Person, die die Aktien oder Vermögenswerte verkauft.


Käufer: Der Käufer ist das Unternehmen oder die Person, die die Aktien oder Vermögenswerte kauft.


Finanzberater: Finanzberater unterstützen die beteiligten Unternehmen bei der Analyse und Bewertung von M&A-Opportunitäten und bei der Gestaltung der Finanzierungsstruktur.


Rechtsberater: Rechtsberater unterstützen die beteiligten Unternehmen bei der Gestaltung und Umsetzung der M&A-Transaktion und bei der Einhaltung von rechtlichen Vorschriften.


Prüfungsgesellschaften: Prüfungsgesellschaften führen Finanzprüfungen durch und unterstützen die beteiligten Unternehmen bei der Analyse von Finanzinformationen.


Regulierungsbehörden: Regulierungsbehörden überwachen M&A-Transaktionen und prüfen, ob sie den Wettbewerbsvorschriften entsprechen.


Aktionäre: Aktionäre sind die Eigentümer von Aktien und haben das Recht, an M&A-Transaktionen teilzunehmen und sich an der Generalversammlung zu beteiligen.


Mitarbeiter: Mitarbeiter sind von M&A-Transaktionen betroffen und können sich an den betroffenen Unternehmen beteiligen.

Es ist wichtig, dass alle beteiligten Akteure ihre Interessen und Anliegen in M&A-Transaktionen berücksichtigen, um eine erfolgreiche Transaktion sicherzustellen.

Gefahren einer M&A Transaktion

Es gibt verschiedene Gefahren, die bei einer M&A-Transaktion berücksichtigt werden sollten:

Integrationsrisiken: Nach der Transaktion müssen die beteiligten Unternehmen integriert werden, was zu Integrationsproblemen führen kann. Dazu gehören zum Beispiel Probleme bei der Integration von Unternehmenskulturen, der Übertragung von Prozessen und Systemen und der Integration von Mitarbeitern.


Finanzierungsrisiken: Die Finanzierung von M&A-Transaktionen kann Risiken bergen, wie zum Beispiel die Abhängigkeit von Fremdkapital, die Risiken bei der Finanzierung von Verbindlichkeiten und die Risiken bei der Finanzierung von Vermögenswerten.


Risiken im Zusammenhang mit der Integration von Technologien: Die Integration von Technologien kann zu Problemen führen, wie zum Beispiel Probleme bei der Integration von IT-Systemen, Sicherheitsprobleme und Probleme bei der Einhaltung von Datenschutzvorschriften.

Ablauf einer M&A Transaktion

Der Ablauf einer M&A-Transaktion hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie zum Beispiel der Art der Transaktion, den beteiligten Unternehmen und den rechtlichen Anforderungen. Im Allgemeinen umfasst der Ablauf einer M&A-Transaktion jedoch folgende Schritte:

Identifikation von M&A-Opportunitäten: Das Unternehmen, das eine M&A-Transaktion durchführen möchte, identifiziert potenzielle Zielunternehmen oder Vermögenswerte, die für die Transaktion in Betracht kommen.


Analyse und Bewertung von M&A-Opportunitäten: Das Unternehmen analysiert und bewertet die M&A-Opportunitäten, um festzustellen, ob sie für das Unternehmen geeignet sind. Dazu gehört die Überprüfung von Finanzinformationen, die Durchführung von Marktanalysen und die Überprüfung von rechtlichen und regulatorischen Anforderungen.


Verhandlungen und Abschluss einer Absichtserklärung: Das Unternehmen führt Verhandlungen mit dem Zielunternehmen oder dem Verkäufer und schließt eine Absichtserklärung ab, die die wesentlichen Bedingungen der Transaktion festlegt.


Due Diligence: Das Unternehmen führt eine sorgfältige Prüfung des Zielunternehmens oder der Vermögenswerte durch, um sicherzustellen, dass die Transaktion für das Unternehmen günstig ist. Dazu gehört die Überprüfung von Finanzinformationen, die Durchführung von Rechts- und Steuerprüfungen und die Überprüfung von operativen Prozessen


Gestaltung der Finanzierungsstruktur: Das Unternehmen entwickelt eine Finanzierungsstruktur, die für die Transaktion geeignet ist, und sichert die erforderlichen Finanzmittel.


Unterzeichnung des Kaufvertrags: Das Unternehmen und das Zielunternehmen oder der Verkäufer unterzeichnen den Kaufvertrag, der die Bedingungen der Transaktion festlegt.


Genehmigung durch Regulierungsbehörden: In manchen Fällen muss die Transaktion von Regulierungsbehörden genehmigt werden, bevor sie abgeschlossen werden kann.


Abschluss der Transaktion: Nach Erfüllung aller Bedingungen wird die Transaktion abgeschlossen und die Zahlung für die Aktien oder Vermögenswerte erfolgt.


Integration: Nach Abschluss der Transaktion müssen die beteiligten Unternehmen integriert werden, um die Synergien der Transaktion zu nutzen. Dazu gehört die Integration von Prozessen, Strukturen und Mitarbeitern.